{"id":15232,"date":"2016-02-04T11:15:24","date_gmt":"2016-02-04T10:15:24","guid":{"rendered":"http:\/\/diaridigital.urv.cat\/?p=15232"},"modified":"2016-02-15T09:04:38","modified_gmt":"2016-02-15T08:04:38","slug":"un-metodo-permite-alertar-a-los-gobiernos-de-la-manipulacion-de-los-tipos-de-interes-interbancarios","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/diaridigital.urv.cat\/es\/un-metodo-permite-alertar-a-los-gobiernos-de-la-manipulacion-de-los-tipos-de-interes-interbancarios\/","title":{"rendered":"Un m\u00e9todo permite alertar a los gobiernos de la manipulaci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s interbancarios"},"content":{"rendered":"<p>Se trata de una herramienta de an\u00e1lisis estad\u00edstico de series temporales que alerta a los gobiernos sobre las se\u00f1ales del mercado. En un art\u00edculo publicado en la revista <em>Philosophical Transactions of the Royal Society<\/em> \u2014la revista cient\u00edfica m\u00e1s antigua del mundo\u2014 los investigadores, coordinados por Aurelio Fern\u00e1ndez, del grupo de investigaci\u00f3n Mercados y An\u00e1lisis Financiero de la URV, han permitido detectar un cambio de se\u00f1al del \u00edndice LIBOR entre los a\u00f1os 2007 y 2009, un hecho que les ha abierto las puertas a dise\u00f1ar un m\u00e9todo que permite alertar a los gobiernos de la manipulaci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n<p>Del mismo modo que el eur\u00edbor es la tasa de inter\u00e9s de referencia en la zona euro para el mercado interbancario, existen productos como hipotecas o bonos del estado de otros pa\u00edses como Reino Unido o Estados Unidos, el coste de los cuales tiene como referencia la tasa LIBOR (London InterBank Offered Rate). Por tanto, peque\u00f1os cambios provocan ganancias o p\u00e9rdidas muy importantes.<\/p>\n<p>La tasa LIBOR la fija diariamente un grupo de diecis\u00e9is bancos de primera l\u00ednea (Royal Bank of Scotland, Deutsche Bank, Barklays, etc.). Una entidad compiladora se pone en contacto cada d\u00eda con sus responsables de financiaci\u00f3n y les pregunta que, en el caso de que se tuvieran que endeudar con otro banco, a qu\u00e9 tasa creen que les har\u00eda el pr\u00e9stamo a un d\u00eda, a una semana, a un mes, a tres meses, a seis y a doce meses. De sus respuestas se fija la tasa LIBOR. Es decir, se trata de una media de lo que estiman los bancos del valor al cual se endeudar\u00edan.<\/p>\n<p>Durante la crisis, a los bancos no les interesaba decir que esta tasa subir\u00eda porque ser\u00eda reconocer que no estaban bien financieramente. Al mismo tiempo, como los bancos invierten en muchos productos \u2014como bonos con rendimiento ligados al valor del LIBOR\u2014, les conven\u00eda en algunos momentos que fuera m\u00e1s alto o m\u00e1s bajo. Es aqu\u00ed cuando el responsable de inversi\u00f3n del banco se comunicaba por correo electr\u00f3nico con el jefe de financiaci\u00f3n para decirle que interesaba que el LIBOR subiera o bajara y aqu\u00ed reside la manipulaci\u00f3n que hizo m\u00e1s de un banco, para responder a sus propios intereses. El a\u00f1o 2008, el diario <em>Wall Street Journal<\/em> public\u00f3 un art\u00edculo sobre estas pr\u00e1cticas irregulares y las autoridades de Estados Unidos y del Reino Unido descubrieron informaci\u00f3n en los ordenadores con la manipulaci\u00f3n de los datos. Estos bancos, que reconocieron una conducta fraudulenta, fueron sancionados econ\u00f3micamente.<\/p>\n<h5>De una se\u00f1al aleatoria a una de determinista<\/h5>\n<p>El grupo de investigaci\u00f3n de la URV, junto con investigadores de universidades de Argentina y de Brasil, analizaron los datos del \u00edndice LIBOR desde 2001 hasta 2015 para poder detectar esta manipulaci\u00f3n. La relevancia de la investigaci\u00f3n recae en que trabaja exclusivamente con los datos del LIBOR y detect\u00f3 las anomal\u00edas en esta tasa, estudiada como si fuera una se\u00f1al. Si el \u00edndice se fija de forma competitiva, ya que cada cual tiene su opini\u00f3n sobre el tipo de inter\u00e9s, los gr\u00e1ficos resultantes deber\u00edan mostrar un movimiento aleatorio \u2014lo que se conoce como un ruido blanco, sin memoria y sin seguir ning\u00fan patr\u00f3n\u2014, mientras que cuando hay una manipulaci\u00f3n sigue un patr\u00f3n determinista: se manipula para llegar a un fin y este hecho queda patente en los gr\u00e1ficos de explotaci\u00f3n de datos. Es decir, esta se\u00f1al que deber\u00eda ser aleatoria est\u00e1 contaminada por una se\u00f1al determinista. Y esta detecci\u00f3n se convierte en una se\u00f1al de alarma de un comportamiento sospechoso. Los indicadores con los que trabajaron permitieron encontrar alrededor de los a\u00f1os 2007, 2008 y 2009 una se\u00f1al que deja de ser aleatorio para pasar a ser determinista. Este hecho volvi\u00f3 a cambiar cuando los bancos fueron descubiertos.<\/p>\n<p>Este m\u00e9todo no sirve directamente para decir que hay una manipulaci\u00f3n a la hora de fijar los tipos de inter\u00e9s, puesto que posiblemente no se podr\u00eda presentar como una prueba ante un tribunal, pero s\u00ed que demuestra que ha cambiado el r\u00e9gimen estoc\u00e1stico \u2014aleatorio\u2014 que gobierna el tipo de inter\u00e9s. Los investigadores consideran que este m\u00e9todo puede servir a las autoridades para controlar el mercado, para tener un term\u00f3metro que los pueda alertar de una posible manipulaci\u00f3n en etapas tempranas. Los investigadores cruzan tambi\u00e9n que, a pesar de que el eur\u00edbor est\u00e1 referenciado al euro y se fija mediante un grupo de bancos m\u00e1s amplio que el LIBOR, el mismo mecanismo puede servir para alertar el mercado de una posible manipulaci\u00f3n, puesto que lo que se analizan son se\u00f1ales y har\u00eda falta \u00fanicamente variar los par\u00e1metros.<\/p>\n<p><strong>Referencia bibliogr\u00e1fica:<\/strong> Aurelio Fern\u00e1ndez Bariviera, Mar\u00eda Bel\u00e9n Guercio, Lisana B. Martinez, Osvaldo A. Rosso \u201cA permutation information theory tour through different interest rate maturities: the Libor case\u201d. Philosophical Transactions of The Royal Society A Mathematical Physical and Engineering Sciences, 11\/2015. DOI: 10.1098\/rsta.2015.0119.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Una investigaci\u00f3n coordinada por el profesor Aurelio Fern\u00e1ndez, del Departamento de Gesti\u00f3n de empresas de la URV, ha analizado la manipulaci\u00f3n del \u00edndice LIBOR entre el 2007 y el 2009. A partir de la investigaci\u00f3n, ha dise\u00f1ado un m\u00e9todo de predicci\u00f3n \u00fatil para vigilar a los mercados que se puede hacer extensible a otros tipos de intereses interbancarios<\/p>\n","protected":false},"author":4,"featured_media":15226,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[102,3491,118,234,83,100],"tags":[2422],"class_list":["post-15232","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-comunicacion-ciencia","category-gestion-empresas","category-economia-empresa-es","category-facultad-economia-empresa","category-general-es","category-investigacion","tag-grupo-de-investigacion-mercados-y-analisis-financiero"],"acf":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/diaridigital.urv.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15232","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/diaridigital.urv.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/diaridigital.urv.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diaridigital.urv.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diaridigital.urv.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=15232"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/diaridigital.urv.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/15232\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/diaridigital.urv.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/15226"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/diaridigital.urv.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=15232"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/diaridigital.urv.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=15232"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/diaridigital.urv.cat\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=15232"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}